一、行情回顾
2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，不锈钢期货主力合约开盘报12970元/吨，最高价13465元/吨，最低价12760元/吨，收盘价13330元/吨，月度上涨2.58%；持仓量录得114350手，相较上一月增持5924手。
基本面消息分析
1月27日，上期所不锈钢仓库期货仓单99434吨，环比上个交易日增加969吨。
原料方面，山东高镍铁出厂价报940元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报8850元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价7200元/50基吨，较前日持平。期货库存录得98465吨，较前日+302。
1月24日，据数据显示，社会库存录得93.19万吨，环比增加4.73%，其中300系库存60.88万吨，环比增加4.21%。
后市行情展望
广发期货：短期预计区间震荡
国内宏观预期偏乐观对市场情绪有一定刺激，节后政策落地情况是否带动需求实际提振较为关键。印尼镍矿消息反复，菲律宾仍处出货淡季，镍矿资源较少。镍铁进口量级突破历史峰值，印尼多数镍铁回流至国内，加大对国内市场的冲击;需求端钢厂减产检修，供应过剩下镍铁上行乏力。现货淡季有一定垒库，仓单企稳，关注节后垒库幅度以及资源交仓情况。不锈钢下游需求难有较大幅度改善预期，采购放缓订单量偏少。单边策略：短期预计区间震荡，主力参考12800-13500。
瑞达期货：预计节后价格低开，后市震荡调整为主
原料端，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温，原料成本上涨预期增强。不过目前冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱；供应端，假期结束，钢厂端将陆续提高开工，市场供应压力或将逐渐增大。需求端处在传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，不过市场情绪较为谨慎，以按需采购为主，后续关注库存变化。因此不锈钢市场整体供需两弱局面，预计节后价格低开，后市震荡调整为主，建议区间操作思路。
